Notation de crédit : Moody’s déclare des perspectives stables pour la BOAD

L’agence Moody’s Ratings a confirmé, le 23 juillet 2026, la note de crédit Baa1 de la Banque ouest-africaine de développement (BOAD), assortie d’une perspective stable. Cette décision renforce la crédibilité de l’institution auprès des investisseurs internationaux et consolide sa capacité à mobiliser des ressources pour financer les économies de l’Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA), malgré un environnement régional marqué par les tensions sécuritaires et les contraintes budgétaires.

Au-delà du symbole de la notation, le maintien du Baa1 représente un enjeu financier concret pour la BOAD. Il contribue à préserver son accès aux marchés de capitaux et sa capacité à lever des fonds à des conditions compétitives, un avantage déterminant alors que les besoins de financement de l’UEMOA restent élevés. Infrastructures, transition énergétique, développement du secteur privé et intégration régionale, la capacité de la banque à mobiliser des ressources à coût maîtrisé sera décisive pour soutenir les investissements nécessaires à la transformation économique de l’Afrique de l’Ouest.

JUSTIFICATION DE LA NOTE

Pour Moody’s, le maintien de cette notation repose sur plusieurs fondamentaux. L’agence souligne notamment la solidité de la solvabilité de la banque, sa liquidité robuste, la diversification de ses sources de financement et le soutien durable de ses actionnaires. Des facteurs qui permettent à la BOAD de poursuivre son activité de financement du développement tout en limitant l’impact des risques liés à son environnement opérationnel.

La banque régionale sort renforcée de son précédent plan stratégique 2021-2025. L’augmentation de capital décidée en 2022, soutenue par les États membres de l’UEMOA et des partenaires tels que la Banque arabe pour le développement économique en Afrique (BADEA), a permis d’accroître significativement ses fonds propres utilisables. La BOAD a également diversifié ses outils de financement et de gestion des risques, avec notamment le recours à la dette hybride, à l’assurance contre le risque de non-paiement et à la titrisation.

Cette consolidation du bilan s’est accompagnée d’une amélioration de la qualité des actifs. Le taux de créances douteuses est passé de 2,7 % en 2021 à 2,1 % à fin 2025. Pour Moody’s, cette évolution illustre la résilience du portefeuille de prêts de la BOAD, malgré les chocs économiques et sécuritaires qui continuent de peser sur plusieurs pays de la région. Elle traduit également la prudence du dispositif de gestion des risques et la capacité des États emprunteurs à respecter leurs engagements financiers envers l’institution.

La liquidité constitue un autre point fort du profil de crédit de la banque. À fin 2025, les ressources disponibles couvraient plus de 97 % des besoins de financement projetés sur les dix-huit mois suivants. La BOAD dispose par ailleurs d’un accès statutaire au refinancement de la Banque centrale des États de l’Afrique de l’Ouest (BCEAO), son principal actionnaire. Depuis une dizaine d’années, elle a également renforcé sa présence sur les marchés internationaux grâce à des émissions obligataires régulières, notamment à travers des instruments de financement durable.

Moody’s reste toutefois attentive aux risques qui pourraient peser sur la trajectoire financière de l’institution. Les tensions sécuritaires au Burkina Faso, au Mali et au Niger, les difficultés de crédit du Sénégal et les incertitudes liées à l’environnement économique mondial constituent autant de facteurs de vigilance. L’agence estime néanmoins que les marges de sécurité financières accumulées par la BOAD, la qualité de sa gouvernance et son dispositif de gestion des risques devraient lui permettre d’aborder dans de bonnes conditions son nouveau plan stratégique 2026-2030.

Dans un contexte où le coût du financement reste sous pression et où les États de la sous-région disposent de marges budgétaires limitées, la confiance renouvelée de Moody’s conforte ainsi la BOAD dans son rôle de levier financier régional.