Afrique du Sud : la banque centrale relève son taux à 7,25 %

La Banque centrale sud-africaine (SARB) a relevé mercredi 23 septembre son taux directeur de 25 points de base, à 7,25 %, avec effet au 25 septembre. Cette décision, prise à l’unanimité par son Comité de politique monétaire, constitue la deuxième hausse de taux de l’année, après celle décidée en mai.

Le resserrement monétaire intervient alors que l’inflation atteint actuellement 4,4 %, mais que la SARB anticipe une accélération au-delà de 5 % à la fin de 2026 et au début de 2027. La banque centrale vise désormais un retour de l’inflation à 3 % vers la fin de 2027.

Le pétrole figure parmi les principaux facteurs de pression. La SARB fait état d’une sous-récupération moyenne de 2,83 rands par litre sur l’essence, indiquant que les prix intérieurs doivent encore absorber une partie de la hausse des coûts internationaux.

Les services affichent également des hausses supérieures à la cible, tandis que l’inflation alimentaire est tombée à son niveau le plus bas depuis 2010, notamment grâce aux récoltes agricoles.

Le choix du resserrement intervient pourtant dans une économie déjà peu dynamique. Le PIB s’est contracté de 0,2 % au deuxième trimestre, tandis que la Banque centrale ne prévoit plus que 1,2 % de croissance pour l’ensemble de 2026.

Le relèvement des taux risque ainsi de renchérir davantage le crédit pour les ménages et les entreprises et de modérer la demande, alors même que l’activité manque déjà de vigueur. La SARB privilégie néanmoins la maîtrise des prix afin d’éviter qu’un choc initial sur les carburants ne se diffuse durablement aux salaires, aux services et aux anticipations d’inflation.

Ces dernières restent proches de 4 % à long terme, un niveau supérieur à la cible de 3 %. Des anticipations plus élevées peuvent conduire les entreprises et les salariés à intégrer des hausses plus importantes dans leurs prix et leurs négociations salariales.

La trajectoire monétaire reste toutefois ouverte. Le modèle de la SARB prévoit une relative stabilité des taux jusqu’à la fin de l’année, avant des baisses lorsque l’inflation reviendra vers 3 %.