Filière cacao : Cocobod lève 3,39 milliards de cedis

Au Ghana, le régulateur de la filière cacao, Cocobod, a mobilisé 3,39 milliards de cedis (288 millions de dollars) sur le marché intérieur, par l’intermédiaire de Cocoa Capital, sa filiale chargée du nouveau programme de financement du secteur. Émis le 5 octobre, les titres offrent un rendement de 11 % et arriveront à échéance le 28 juin 2027. La somme levée représente environ 85 % de l’objectif initial de 4 milliards de cedis (340 millions de dollars).

Cette première émission doit réinjecter des liquidités dans les sociétés agréées chargées d’acheter les fèves auprès des producteurs. À l’approche de la campagne 2026/2027, la Chambre des négociants en cacao du Ghana estimait que Cocobod devait encore près de 4 milliards de cedis aux Licensed Buying Companies (LBC). Ces arriérés réduisaient leur capacité à obtenir de nouveaux crédits pour retourner dans les plantations, alors qu’elles continuaient de supporter le coût des emprunts contractés pour les achats précédents.

Officiellement présenté le 25 septembre, le programme autorise jusqu’à 16,3 milliards de cedis de titres en circulation. Il prévoit deux volets : 14 milliards de cedis de dette à court terme pour financer les achats de la campagne 2026/2027 et 2,3 milliards de cedis d’obligations à moyen et long terme pour restructurer d’anciennes dettes de Cocobod. Les émissions seront échelonnées en fonction des besoins de trésorerie et des conditions du marché.

Pour sécuriser les remboursements, le dispositif repose sur les créances issues de certains contrats de vente à terme de cacao, transférées à Cocoa Capital. Les recettes correspondantes transiteront par des comptes dédiés et seront affectées suivant un ordre de paiement prédéfini. Le financement est ainsi mobilisé sur le marché ghanéen, tandis que son remboursement demeure adossé aux ventes de cacao.

Cette réorientation intervient après la dégradation des mécanismes qui finançaient traditionnellement la collecte. Pendant plus de trente ans, Cocobod s’était appuyé sur des prêts syndiqués auprès de banques internationales. Lors de la campagne 2023/2024, la première tranche de financement n’avait été reçue que le 22 décembre 2023, plusieurs mois après l’ouverture de la saison, selon le bilan publié par les autorités.

Le décalage entre les engagements commerciaux et les récoltes avait ensuite accentué les tensions financières. Cocobod avait tablé sur une production de 800 000 tonnes et engagé 786 672 tonnes dans des contrats, alors que la récolte effective n’avait atteint que 432 145 tonnes. Cette contre-performance avait entraîné d’importants reports de livraisons.