Kenya : S&P maintient la note « B/B »

S&P Global Ratings a confirmé, le 21 août 2026, la note souveraine du Kenya à « B/B » pour ses engagements à long et à court terme, tant en devises étrangères qu’en monnaie locale. La perspective demeure stable, tandis que l’évaluation du risque de convertibilité et de transfert de fonds est maintenue à « B+ ».

Cette décision reflète un équilibre fragile entre les atouts de l’économie kényane et les risques croissants qui pèsent sur ses finances publiques. L’agence met en avant la vigueur attendue de la croissance et le maintien de l’accès du pays aux financements extérieurs concessionnels. Mais ces soutiens restent contrebalancés par le poids élevé du service de la dette, un assainissement budgétaire qui progresse moins vite et des déséquilibres persistants sur les comptes extérieurs.

S&P prévient que la note pourrait être abaissée en cas d’aggravation des tensions sur le refinancement extérieur, notamment si les réserves de change venaient à diminuer durablement. L’agence surveille également les éventuelles opérations de rachat de dette qui pourraient être assimilées à un échange forcé, qu’elles concernent les engagements intérieurs ou extérieurs.

La trajectoire budgétaire constitue une autre source majeure de risque. Toute nouvelle hausse des charges d’intérêts pourrait accentuer la pression sur les finances publiques et réduire la marge de manœuvre de l’État.

À l’inverse, une amélioration de la notation supposerait une réduction durable des tensions sur le financement intérieur et extérieur. S&P attendrait également des preuves d’un engagement renforcé en faveur de finances publiques soutenables, notamment à travers des progrès significatifs dans la mobilisation des recettes et la maîtrise des dépenses.

Le maintien de la perspective stable offre ainsi au Kenya un répit sur le front de la notation. Mais le message de S&P reste clair : la croissance économique ne suffira pas, à elle seule, à améliorer le profil de crédit du pays. La capacité de Nairobi à contenir le coût de sa dette et à relancer l’assainissement budgétaire sera déterminante pour éviter une nouvelle dégradation.