Maroc : Bank Al-Maghrib maintient son taux à 2,25 %

La Banque centrale du Maroc a maintenu mardi son taux directeur à 2,25 %, jugeant le niveau actuel des coûts d’emprunt cohérent avec les perspectives d’inflation, malgré une incertitude économique mondiale accrue.

L’inflation devrait s’établir en moyenne à 0,7 % en 2026, après un recul des prix alimentaires, avant de remonter à 1,5 % en 2027, a indiqué la banque dans un communiqué publié à l’issue de la réunion trimestrielle de son conseil.

La principale pression vient désormais de l’extérieur. La facture énergétique du Maroc devrait bondir de 28,4 %, pour atteindre 138 milliards de dirhams (14,5 milliards de dollars), sous l’effet de marchés perturbés par la guerre au Moyen-Orient.

La Banque centrale estime toutefois que l’impact de cette hausse sur l’inflation resterait « limité ». Les subventions destinées à stabiliser les prix des transports publics, du gaz de cuisson et de l’électricité devraient contenir la transmission du choc énergétique aux prix intérieurs.

Sur le front extérieur, le déficit du compte courant devrait se creuser à 4,6 % du PIB cette année, contre 2,4 % l’an dernier.

Cette dégradation serait néanmoins atténuée par la progression des exportations du secteur automobile et des engrais, ainsi que par l’augmentation des recettes touristiques.

En parallèle, les réserves de change devraient atteindre 515 milliards de dirhams (54 milliards de dollars) d’ici 2027. Selon la Banque centrale, ce niveau permettrait au Maroc de couvrir 5,5 mois de besoins d’importations.

Dans ce contexte, Bank Al-Maghrib conserve son taux directeur à 2,25 %, alors que la hausse attendue de l’inflation et l’alourdissement de la facture énergétique s’accompagnent d’une détérioration du compte courant.