Programme de prêts : Le FMI conclut un accord avec la Zambie

Le Fonds monétaire international (FMI) a annoncé lundi qu’il était parvenu à un accord au niveau des services pour la quatrième revue du programme de prêts de la Zambie, qui permettrait de débloquer environ 185,5 millions de dollars à Lusaka après approbation par la direction du FMI et son conseil d’administration.

L’accord a été annoncé à l’issue d’une mission du FMI en Zambie du 2 au 15 octobre, suivie de discussions lors des assemblées annuelles du FMI et de la Banque mondiale à Washington, a indiqué le Fonds dans un communiqué. À l’issue des discussions, Mme Vera Martin a déclaré « nous sommes heureux d’annoncer que les autorités zambiennes et l’équipe du FMI sont parvenues à un accord au niveau des services sur les politiques économiques et les réformes pour la quatrième revue de l’accord FEC de la Zambie. »

Selon le FLI, les perspectives pour 2024 se sont détériorées ; la croissance du PIB réel est désormais projetée à 1,2 %, contre 2,3 % prévu en juin, car les importantes pénuries d’électricité ont eu un impact significatif sur l’activité économique. Les contractions dans l’agriculture (20,6 % en glissement annuel) et l’électricité (9,6 % en glissement annuel) et une décélération de l’activité non minière et non agricole (de 7,7 % en glissement annuel au premier semestre 2023 à 3,5 % en glissement annuel au premier semestre 2024) dans un contexte de pénuries d’électricité de plus en plus intenses ont tiré la croissance à 1,9 % (en glissement annuel) au premier semestre 2024. L’inflation s’est accélérée à 15,7 % en octobre 2024, tirée par les prix des denrées alimentaires et la dépréciation passée du kwacha, s’éloignant davantage de la fourchette cible d’inflation (6 à 8 %). La modération des importations, l’augmentation des subventions et une augmentation prévue des exportations de cuivre devraient faire passer le compte courant à un léger excédent en 2024.

« Les résultats budgétaires en 2024 ont été marqués par des contraintes sur le financement intérieur et une compression des dépenses. L’excédent primaire à fin juin a atteint 3,4 % du PIB, bien au-dessus de l’objectif du programme. Le solde primaire (base caisse) en 2024 devrait afficher un excédent de 0,9 % du PIB, bien supérieur à l’objectif de déficit du programme de 0,7 %. Malgré la consolidation, les autorités ont augmenté les dépenses sociales pour soutenir les plus vulnérables pendant la sécheresse », indique le communiqué du FMI.

Les perspectives à moyen terme restent favorables, mais comportent des risques de baisse importants. La croissance en 2025 est projetée à 6,2 % (contre 6,6 % auparavant), car la production d’électricité ne devrait pas se rétablir complètement. Ces perspectives sont renforcées par une reprise de la production agricole et minière et l’achèvement de la restructuration de la dette, et sont soutenues par des politiques prudentes et les réformes en cours. L’inflation devrait converger vers la fourchette cible d’ici fin 2025, compte tenu de forts effets de base. La position extérieure devrait se renforcer en raison de la hausse des exportations et des IDE, ce qui favorisera l’accumulation de réserves.