UEMOA : la BCEAO baisse ses taux pour relancer le crédit

Les banques de l’Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA) évoluent depuis 2025 dans un environnement de forte liquidité, selon les données publiées par la Banque centrale des États de l’Afrique de l’Ouest (BCEAO). Le constat est sans équivoque : les établissements de crédit empruntent moins à la Banque centrale, déposent davantage de fonds auprès d’elle et n’activent plus les mécanismes d’urgence.

Symbole de cette situation, le recours au guichet de prêt marginal — utilisé en cas de tensions de trésorerie — est tombé à zéro en 2025, contre 850 milliards FCFA un an plus tôt. Dans le même temps, les dépôts des banques auprès de la BCEAO ont bondi de 59 %, atteignant 6 002 milliards FCFA. Les pénalités liées au non-respect des réserves obligatoires ont chuté de 90 %, signe d’un excédent de liquidité généralisé.

Les données de mars 2026 confirment cette tendance. Les réserves bancaires s’élèvent à 4 734 milliards FCFA, largement au-dessus des exigences réglementaires fixées à 1 094 milliards FCFA, soit un excédent de plus de 3 640 milliards FCFA. En un an, ce surplus a fortement progressé, illustrant une accumulation continue de liquidités dans le système.

Pour les analystes, cette situation traduit une prudence des banques dans un contexte régional encore marqué par des fragilités budgétaires. La question centrale demeure celle de la transformation de ces ressources en crédits au secteur privé.

Face à cette inertie, la BCEAO a engagé un assouplissement monétaire progressif. Après une première baisse de 25 points de base en juin 2025, l’institution a réduit à nouveau ses taux en mars 2026, portant son principal taux directeur à 3,00 % et le taux du guichet marginal à 5,00 %. En neuf mois, le coût du refinancement a ainsi reculé de 50 points de base.

Les effets commencent à se faire sentir sur le marché monétaire. Le taux moyen des adjudications hebdomadaires est descendu à 3,58 % en mars, contre 3,92 % en février, tandis que les volumes de refinancement ont diminué de 4,8 %. Sur le marché interbancaire, le taux à une semaine suit la même tendance baissière, confirmant un relâchement progressif des conditions financières dans la zone.