Nigéria : DMO vend 378 milliards de nairas d’obligations FGN

Le Bureau de gestion de la dette du Nigeria (DMO) a vendu hier 378 milliards de nairas d’obligations FGN malgré une demande plus élevée que celle proposée pour ces obligations, ce qui indique que le gouvernement ralentit ses coûts d’emprunt.

Segun Adams, analyste chez Afrinvest West Africa, a déclaré que lors de la vente aux enchères, DMO avait vendu 1,52 fois son offre. « La décision de vendre 44,2 pour cent des titres émis à des soumissionnaires non compétitifs suggère que DMO est consciente du coût croissant des emprunts pour le gouvernement fédéral », a-t-il déclaré.

Le DMO a mis aux enchères hier 450 milliards de nairas d’obligations FGN en trois tranches. Il a émis une nouvelle obligation de neuf ans et a rouvert des obligations de cinq et sept ans à 150 milliards de nairas chacune. La préférence a été donnée à la nouvelle obligation à 9 ans vendue à 285,12 milliards de nairas, même si elle a été sursouscrite à hauteur de 551,32 milliards de nairas à un taux stop de 19,89 pour cent.

Adams a déclaré : « C’est une tendance à laquelle nous devrions nous attendre à court terme alors que DMO tente de gérer sa pression sur le plan fiscal. DMO a vendu 32,67 milliards de nairas et 62,98 milliards de nairas, soit à peine 40 % de l’offre initiale sur les offres à 5 et 7 ans, bien qu’elle ait obtenu plus de 170 milliards de nairas sur les deux offres.

Les analystes de CardinalStone ont expliqué dans leur dernier rapport mensuel sur les titres à revenu fixe qu’à long terme (obligations), ils s’attendent à ce que les hausses de rendement soient plus modérées.

« Plus précisément, le calendrier des adjudications d’obligations du deuxième trimestre 24 suggère que le gouvernement devrait lever entre 300 et 600 milliards de nairas par mois, contre 2,5 billions d’emprunts au premier trimestre 2024) », indique le rapport.

L’enchère d’obligations de 2 500 milliards de naira est le montant le plus élevé que le gouvernement ait tenté de lever en obligations locales en un mois.

Les taux d’arrêt des obligations à cinq et sept ans étaient respectivement de 19,29 et 19,74 pour cent. Ce qui est légèrement inférieur au taux stop des bons du Trésor à un an, considéré comme moins risqué que les obligations à plus long terme.

Le taux stop sur les obligations est également bien inférieur au taux d’inflation de 33,2 pour cent du mois de mars, car les pressions sur les prix sont restées prédominantes au Nigeria.

Le taux d’intérêt de référence actuel s’élève à 24,75 pour cent, soit une augmentation de 600 points de base par rapport aux 18,75 du début de l’année.