Bons du trésor : le Togo lève 22 milliards FCFA de sur le marché financier

Dans l’optique d’assurer la couverture des besoins de financement de son budget, le Togo a levé ce vendredi11 avril 2025 sur le marché financier de l’UEMOA la somme de 22 milliards FCFA à l’issue de son émission d’adjudication simultanée de bons assimilables du trésor (BAT) de 182 et 364 jours.

Le Trésor public togolais a retenu 4,75 milliards FCFA sur la maturité à 182 jours contre 54,2 milliards FCFA de propositions, soit un taux d’absorption de 8,8%. A l’inverse, 17,25 milliards FCFA ont été acceptés sur la maturité à un an, soit 99,95% des offres soumises sur ce segment. Le rendement moyen pondéré sur les titres à un an s’établit à 7,33%, en hausse par rapport aux 7,18% observés lors de la dernière émission du 3 mars.

Cette stratégie envoie un signal clair au marché : le Togo cherche à éviter une envolée des taux sur les échéances très courtes, tout en acceptant une hausse modérée sur les maturités à un an, probablement dans le but de lisser ses besoins de trésorerie jusqu’à la fin de l’année budgétaire.

Le pays doit en effet faire face à un service de la dette particulièrement important ce mois-ci, estimé à plus de 51 milliards FCFA sur ce segment du marché de la dette. Cela pourrait expliquer le choix du Trésor de privilégier les maturités plus longues, malgré le coût supérieur, afin de sécuriser des ressources plus durables.

La base d’investisseurs reste largement régionale et concentrée. Quatre pays – la Côte d’Ivoire, le Bénin, le Sénégal et le Togo – ont absorbé l’essentiel des titres. Les banques ivoiriennes ont acquis près de 6 milliards FCFA sur le 364 jours, talonnées par les banques béninoises (6 milliards FCFA également), tandis que le marché togolais n’a capté que 4 milliards FCFA sur cette maturité.

Par ailleurs, les indicateurs macroéconomiques du pays restent solides. La croissance économique a atteint environ 5,3% en 2024, et devrait s’établir autour de 5,5% à moyen terme, selon les prévisions du FMI, sous réserve de l’absence de chocs externes majeurs. L’inflation poursuit sa décrue, elle est tombée à 2,8% en février 2025 en moyenne annuelle.