Sénégal : 77 milliards FCFA levés sur le marché de l’UEMOA

La Direction générale des Financements et de la Dette (DGFD) du Sénégal a mobilisé 77 milliards de FCFA auprès des investisseurs du marché financier de l’UEMOA, à l’issue d’une émission simultanée de bons du Trésor à 364 jours et d’obligations à 3 et 5 ans. L’opération, conduite avec UMOA-Titres ce vendredi 28 août 2026, intervient alors que Dakar avait fixé son objectif à 70 milliards de FCFA.

L’appétit des investisseurs s’est révélé nettement supérieur à l’offre. Les soumissions ont atteint 113,819 milliards de FCFA, soit un taux de couverture de 162,60 %. Le Trésor sénégalais a finalement retenu 77 milliards, rejetant 36,819 milliards, pour un taux d’absorption de 67,65 %.

Le coût du financement reste élevé, notamment sur les maturités longues. Les investisseurs retenus obtiennent un rendement moyen pondéré de 7,85 % sur les bons à 364 jours, contre 7,77 % sur les obligations à trois ans et 8,24 % sur celles à cinq ans.

Cette structure de rendement traduit la prime exigée par le marché pour s’engager sur des échéances plus longues, alors que les États de l’UEMOA continuent de solliciter massivement les investisseurs régionaux pour financer leurs déficits et leurs besoins de trésorerie.

Pour les obligations, le Sénégal versera toutefois des coupons nominaux inférieurs aux rendements actuariels de l’opération : 6,30 % pour les titres à trois ans et 6,45 % pour ceux à cinq ans. Les intérêts seront payés annuellement à compter de la première année.

Les bons du Trésor arriveront à échéance le 29 août 2027, avec remboursement du capital le premier jour ouvré suivant. Les intérêts sont précomptés sur la valeur nominale lors de l’émission.

Pour les obligations, le remboursement du principal est prévu le 31 août 2029 pour la maturité de trois ans et le 31 août 2031 pour celle de cinq ans.

Avec cette levée, Dakar dépasse donc son objectif initial de 7 milliards de FCFA, mais accepte en contrepartie des conditions de financement qui illustrent le niveau de rémunération désormais exigé par les investisseurs régionaux. La forte couverture de l’émission montre que la liquidité reste disponible sur le marché de l’UEMOA, mais à un prix qui pèse directement sur le coût futur du service de la dette sénégalaise.